Finančná analýza predstavuje neoddeliteľnú súčasť finančného riadenia podniku. Ide o súbor komplexných metód, ktoré umožňujú presne určiť a ovplyvniť finančné postavenie podniku na základe dôkladnej analýzy jeho ekonomickej situácie. Pomáha tak posúdiť aktuálne finančné zdravie podniku a vytvoriť scénare pre jeho ďalší rozvoj.
Význam a úloha finančnej analýzy v podnikovom riadení
Finančná analýza slúži ako nástroj pre detailné poznanie a predikciu finančnej situácie podniku. Umožňuje hodnotiť finančné výsledky minulosti, monitorovať súčasný stav a predpovedať možné budúce trendy. Hlavným cieľom tejto analýzy je získanie prehľadu o finančnom zdraví podniku, identifikácia slabých miest, ktoré by mohli viesť k finančným ťažkostiam, a zároveň zhodnotenie silných stránok, na ktoré je možné nadviazať.
Dôležitým prínosom finančnej analýzy je podpora strategického plánovania a rozhodovania, ktoré napomáhajú zlepšiť výkonnosť a zvýšiť hodnotu podniku pre jeho vlastníkov.
Hlavné zdroje informácií pre finančnú analýzu
Finančnú analýzu je možné vykonávať na základe dvoch typov informácií – externých a interných. Ich správna interpretácia umožňuje komplexné hodnotenie finančnej situácie.
Externé informácie
Medzi externé zdroje údajov patria:
- údaje z kapitálového trhu
- informácie z obchodného vestníka
- štatistiky a správy od štatistického úradu
- odborné štúdie a analýzy trhu
Interné informácie
Interné zdroje zahŕňajú:
- účtovné závierky
- výročné správy podniku
- vnútropodnikové účtovné výkazy a interné kontrolné správy
- prospekty cenných papierov
- priebežné finančné závierky
Účtovná závierka predstavuje základný zdroj informácií, pretože komplexne zachytáva ekonomický reprodukčný proces podniku. Jej štruktúra závisí od použitých účtovných metód, či už ide o jednoduché alebo podvojné účtovníctvo.
Užívatelia finančnej analýzy a ich potreby
Finančná analýza je dôležitá nielen pre vnútorných manažérov podniku, ale aj pre externých zainteresovaných aktérov.
Interní užívatelia finančnej analýzy
- manažéri – využívajú výsledky finančnej analýzy na operatívne a strategické finančné riadenie a rozhodovanie
- zamestnanci – získavajú prehľad o bezpečnosti a perspektíve zamestnania vrátane mzdovej a sociálnej oblasti
Externí užívatelia finančnej analýzy
- investori – hodnotia potenciál a stabilitu podniku pred investíciou
- banky a veritelia – analyzujú schopnosť podniku splácať záväzky
- štátne inštitúcie – využívajú finančné údaje na daňové, regulačné a štatistické účely
- obchodní partneri – posudzujú dôveryhodnosť a obchodnú stabilitu podniku
Typy finančnej analýzy podľa časového hľadiska
Retrospektívna finančná analýza
Táto forma analýzy sa zameriava na vyhodnotenie aktuálnych finančných výsledkov podniku na základe údajov z minulých období. Cieľom je diagnostikovať finančné hospodárenie, identifikovať determinanty úspechov a problémov a určiť, či tieto faktory mali akceleračný alebo retardačný charakter na finančné výsledky.
Perspektívna finančná analýza
Perspektívna, resp. predikčná analýza sa sústreďuje na prognózu budúceho finančného vývoja podniku. Jej význam spočíva v včasnom odhalení možných negatívnych trendov, čo umožňuje vykonať potrebné opatrenia na predchádzanie finančným krízam a zabezpečí udržateľný rozvoj podniku.
Nové ukazovatele hodnotenia finančnej výkonnosti podniku
S postupným vývojom finančného riadenia sa objavili moderné ukazovatele, ktoré prinášajú nový prístup k hodnoteniu úspešnosti podnikov, najmä s dôrazom na maximalizáciu hodnoty pre vlastníkov a efektívne zhodnocovanie investícií.
Economic Value Added (EVA)
EVA predstavuje ekonomickú pridanú hodnotu vyjadrujúcu rozdiel medzi celkovým výnosom kapitálu a nákladmi na jeho získanie. Je to ukazovateľ, ktorý hodnotí, či podnik vytvára hodnotu nad rámec nákladov na kapitál.
Výpočet EVA:
EVA = NOPAT – WACC × C, kde:
- NOPAT (Net Operating Profit After Tax) – čistý prevádzkový zisk po zdanení vrátane úrokov
- WACC (Weighted Average Cost of Capital) – vážené priemerné náklady kapitálu
- C – celková hodnota investovaného kapitálu
Pozitívne hodnotenie výkonnosti podniku nastáva v prípade, že EVA > 0, čo znamená, že podnik dokáže generovať nadpriemerný zisk.
Market Value Added (MVA)
MVA predstavuje hodnotu vytvorenú trhom nad investovaný kapitál, čím vyjadruje dôveru investorov a ich očakávania voči budúcemu vývoju podniku.
Return on Net Assets (RONA)
RONA je ukazovateľ výnosnosti čistých aktív a vyjadruje efektívnosť hospodárenia so základnými zdrojmi podniku.
Výpočet RONA:
RONA = NOPAT / NA, kde:
- NOPAT – zisk pred úrokmi a po zdanení (EBIT po zdanení)
- NA – čisté aktíva (Net Assets)
Cash Return on Gross Assets (CROGA)
CROGA meria výnosnosť hrubých aktív podniku s dôrazom na schopnosť generovať hotovostné toky.
Výpočet CROGA:
CROGA = OATCF / GA, kde:
- OATCF – prevádzkový cash flow po zdanení (Operating After Tax Cash Flow)
- GA – hrubé aktíva (Gross Assets)
Cash Flow Return on Investment (CFROI)
CFROI je ukazovateľ zameraný na hodnotenie výnosnosti investícií na základe peňažných tokov. Rozlišujeme dve formy:
- Statický CFROI – vypočíta sa ako pomer cash flow pred úrokmi a zdanením k priemernej hodnote dlhodobého majetku a čistých prevádzkových kapitálových záväzkov (ČPK). Vyjadruje schopnosť generovať peňažné prostriedky z investovaného majetku v danom období.
- Dynamický CFROI – stanovuje vnútornú mieru výnosnosti z cash flow získaného počas životnosti viazaného majetku a slúži na hodnotenie dlhodobej ziskovosti investície.
